[谨慎增持评级]伟星股份(002003)公告点评：员工持股计划完成股票购买 彰显公司发展信心

 

核心观点：
截至2017 年12 月26 日，公司第一期员工持股计划通过二级市场完成股票购买，累计买入公司股票1344.59 万股，占总股本的2.31%，成交总额为1.485 亿元，成交均价11.0439 元/股。

公司员工持股计划提供全面、有力激励，充分彰显发展信心
本次员工持股计划将给公司提供全面、有力激励。首先本次持股计划覆盖面广，共有不超过330 人参与，其中董事、监事和高级管理人员9 人；其次本次持股计划购买股票占总股本的2.31%，持股量多，激励力度大。此外，本次员工持股计划存续期3 年，锁定期1 年，购买均价11.0439 元/股，与现价相当，而且控股股东伟星集团对1 亿元优先级本金及收益提供差额补足。员工持股计划将公司、股东、管理层、员工的利益深度绑定，充分彰显公司发展信心。

公司营收稳健增长，原材料涨价背景下盈利能力保持稳定
2017Q1-Q3，公司单季度收入同比增长14.39%、23.46%、13.28%，整体保持稳健较快增长。公司持续提升产品设计生产能力，优化生产效率，并基于此进行销售攻坚，对于国内客户深挖需求，对于海外市场积极拓展。公司产品销量保持良好增长势头，且原材料涨价推动产品价格提升，共同驱动收入增长。17 年前三季度公司毛利率42.58%，同比微降0.59pct，在原材料大幅提价背景下整体盈利能力保持稳定，显示出公司的核心竞争力。

17-19 年业绩预计分别为0.58 元/股、0.67 元/股、0.76 元/股
按最新收盘价计算，对应17 年PE 19 倍，考虑到公司龙头地位，业绩稳健增长，且孟加拉工业园明年有望释放产能，维持“谨慎增持”评级。

风险提示
原材料涨价风险；人民币汇率波动风险；军工业绩低于预期风险；

□ .糜.韩.杰　 .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司