疯狂48小时即将拉开帷幕 8月最关键一战正式打响

　　杰克逊霍尔央行年会即将召开，投资者该如何布局?目前市场静待欧洲央行行长德拉基和美联储主席耶伦在年会上的讲话，以寻找利率和汇率方向线索。8月24-26日，杰克逊霍尔央行年会在美国怀俄明州召开，今年杰克逊霍尔央行年会的主题是“如何培育全球动态经济”，全球央行官员、各国财长、经济学者和金融市场从业人士都有机会到场参会。投资者静待欧洲央行行长德拉基和美联储主席耶伦在年会上的讲话，以寻找利率和汇率方向线索。

　　近期全球央行货币政策发生大转变，杰克逊霍尔年会一向被誉为货币政策拐点“晴雨表”，根据过往的经历，几乎每次会议都会有一些重要央行官员释放明确信号或讨论当下的核心危机，包括暗示加息/降息、新一轮量化宽松(QE)等。

　　耶伦再提金融稳定性 事关美联储未来完成使命的能力耶伦再提金融稳定性 事关美联储未来完成使命的能力

　　周五晚22：00，美联储主席耶伦将在杰克逊霍尔年会就金融稳定性发表讲话，这是继三年前耶伦在国际货币基金组织(IMF)发表题为《货币政策与金融稳定》的演讲后再提金融稳定。自2014年夏季的那次演讲以来，金融稳定越来越成为美联储讨论的一个重要话题。研究机构BCA的分析师给出了这个数字：耶伦在担任美联储主席期间，在她主持的28次会议中，共有20次会议上出现了金融稳定性一词。

　　美联储工作人员将2013年12月的金融状况描述为温和，随后又在2016年1月的会议上再次将金融稳定状况描述为温和。美联储在随后的13次会议中，7次对金融稳定进行了评估。另外，美联储在今年5次会议中的4次讨论了金融稳定问题，2016年4月以来的11次会议中则有8次提及此话题。

　　鉴于目前的失业率低于美联储估计的自然失业率，对金融稳定的关注似乎是有道理的。若金融不稳定，则可能会威胁到美联储在未来满足其就业和通胀任务的能力。美联储7月会议纪要中再次提及金融稳定更值得注意，目前市场最主要的担忧是一个模糊的概念，即如果美联储未能及时收紧政策，未来会导致金融稳定风险加剧或其他可能难以解除的失衡。